比特币夏普比率已回落至接近零的水平，这一技术指标的极端走弱，与2019年、2020年和2022年市场底部阶段高度重合，释放出关键的风险回报结构变化信号。
CryptoQuant分析师I. Moreno指出，当前比特币夏普比率处于“历史上与最大不确定性时刻和风险重新定价早期阶段”相匹配的区间。该指标衡量单位波动性所对应的回报，当其趋近于零时，表明资产在高波动环境下未能提供相应收益，反映出市场正处于风险溢价剧烈调整的阶段。
值得注意的是，该比率此前曾在2024年初飙升至接近50，当时比特币突破73000美元，市场情绪高涨，反映典型的投机过热特征。而如今的回归，标志着从高估值向基本面再平衡的过渡。
根据Glassnode的区块链数据分析，过去一周中超过8%的比特币发生链上转移，这一规模在过去七年中仅出现过两次——分别对应2018年12月和2020年3月的深度熊市周期。
Semler Scientific比特币策略总监Joe Burnett评论称：“这使得近期回撤成为比特币历史上最重大的链上事件之一。”
数据显示，比特币在短短10天内跌幅达23%，价格一度下探至82000美元附近，随后反弹，周一晚间回升至89000美元。此次剧烈波动背后，是大量数字资产从长期持有者钱包流向交易地址，暗示部分投资者开始重新评估持仓策略。
从历史规律看，夏普比率持续低位往往先于新的长期上升趋势。在市场恐慌情绪主导的阶段，高波动与低回报并存，反而为具备长期视角的资金创造了更具吸引力的投资配置机会。
这与“欣快高峰期”形成鲜明对比：彼时夏普比率高企，意味着市场以极高风险换取有限回报，通常预示着泡沫临近。
分析师强调，尽管当前信号指向未来回报质量可能改善，但趋势复苏尚未确立。夏普比率接近零更多是一种结构性信号，而非即时买入指令。
当前市场正经历一次深层次的估值重置过程，链上数据与技术指标共同指向一个事实：比特币正在从过度乐观的叙事中回归基本面，为下一阶段的增长积蓄动能。